septiembre 16, 2021
Perspectivas renta fija 2018

Perspectivas renta fija 2018

Perspectivas del mercado de renta fija – santosh kamath, febrero de 2018

La rentabilidad de la deuda pública básica será modesta en 2021, aunque los bonos de mercados emergentes en divisas fuertes seguirán siendo atractivos. El crédito con grado de inversión tiene una relación riesgo-recompensa favorable. Vemos potencial para impulsar los rendimientos en las clases de crédito de menor calificación de los bonos de alto rendimiento.
A medida que nos acercamos a 2021, la renta variable ofrece perspectivas de rentabilidad atractivas. Dadas las políticas monetarias muy laxas del mundo y el continuo apoyo fiscal, el clima político general debería seguir siendo favorable. La caída de los beneficios causada por la pandemia en 2020 debería ser temporal. Las estimaciones de consenso para la renta variable mundial indican que los beneficios en 2021 superarán a los de 2019, lo que sugiere que la renta variable se financiará durante el año.
Debido a la mejora del crecimiento mundial, al debilitamiento de la ventaja de los rendimientos reales de EE. UU. y a la ampliación de los déficits fiscal y exterior, esperamos más descensos del USD en 2021. Este patrón debería favorecer al euro y al yen. Suponemos que el CNY se fortalecerá como resultado de los flujos de cartera.
Predecimos que los fondos de cobertura (HF) tendrán una rentabilidad de un solo dígito, con una volatilidad comparable a la de los bonos con grado de inversión (IG) en Estados Unidos y el Reino Unido. En consecuencia, suponemos que los FCs son opciones viables para la estabilización de la cartera. Aunque se espera que el entorno de negociación de los FCs mejore en 2021, todavía es necesario actuar con la debida diligencia.

Dinero dinero dinero: perspectivas de la renta fija en 2018

No faltan acontecimientos que harán de 2018 un año emocionante, como la reforma fiscal, la subida de los tipos de interés y un nuevo líder de la Fed. Hemos preguntado a Craig Elder, analista sénior de renta fija y autor del Baird’s Corporate Bond Commentary, qué pueden esperar los inversores y los emisores municipales en el próximo año.
El anuncio del proyecto de ley de reducción de impuestos, así como su posterior aprobación, se produjeron rápidamente y en grandes cantidades. Los mercados financieros no esperaban que el proyecto de ley se presentara o aprobara tan pronto, lo que explica la agitación del mercado que hemos visto desde el 2 de noviembre. Los titulares de bonos municipales son los ganadores de esto desde la perspectiva de la clase de activos de renta fija. La demanda de los inversores seguirá siendo elevada debido a las limitaciones de la oferta. Las empresas de menor calificación y muy apalancadas son las grandes perdedoras (emisores de bonos basura).
Siempre merece la pena analizar la ecuación de la oferta y la demanda cuando ocurre algo importante como esto en el mercado municipal. La supresión de la exención fiscal por reembolso anticipado es significativa; Bloomberg estima que reducirá la oferta hasta en un tercio. Esta pérdida, combinada con la prisa por salir al mercado en noviembre y diciembre, conduciría casi con toda seguridad a una importante reducción de la oferta municipal a principios de 2018.

Perspectivas de inversión global otoño 2018 – perspectivas de la renta fija

Esperábamos un viaje lleno de baches en 2018, y lo tuvimos. La primera mitad de 2018 registró un sólido crecimiento mundial, pero en la segunda mitad se produjo una desaceleración. Y lo que es más significativo para los inversores, la era del dinero fácil estaba llegando a su fin, y con ella, el aumento prácticamente ininterrumpido de los activos de riesgo probablemente llegaría a su fin. La amenaza del proteccionismo comercial, así como otros retos políticos, justificaban la precaución.
Incluso con la advertencia, navegar por las condiciones de inversión cada vez más volátiles ha resultado difícil en ocasiones, especialmente durante el último trimestre, cuando los mercados protagonizaron una venta prolongada que abarcó casi todos los activos principales. Los reembolsos de los fondos de bonos aumentaron a medida que los diferenciales de crédito se ampliaban en Estados Unidos y Europa, y parte de la curva de rendimiento estadounidense se invirtió, haciendo temer una recesión.
¿Se producirán las mismas turbulencias en 2019? Muy probablemente. Los mercados financieros están pasando de un clima inusualmente favorable a otro más imprevisible, con un crecimiento más lento, menos liquidez y mayor riesgo político. Dicho de otro modo, invertir seguirá siendo difícil.

Perspectivas de la renta fija – junio de 2018

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